好未来VS跟谁学VS新东方：K12培训，还能看吗？

　　今天我们要研究的，是K12培训产业链。这是一个拉长10年到20年，都会被“家长”持续投入的赛道。

　　对K12阶段孩子的培育，家长的目光要么集中在学区房上，要不就是盯住校外补习。而我们本次研究的赛道，行业龙头受益于家长对于教育持续高投入，来看代表公司近期的数据：

　　图：代表龙头走势

　　来源：Wind

　　2020年中报，龙头A营业收入138.17亿元，营业收入同比增长26.93%，净利润6.63亿元，净利润同比增长343.48%，股价年初至今涨幅47.97%，当下自年内高点跌幅为14.8%;

　　2020年一季报，龙头B营业收入67.67亿元，营业收入同比增长-7.97%，净利润11.98亿元，净利润同比增长-16.43%，股价年初至今涨幅49%，当下自年内高点跌幅为2%，股价当下处于持续创新高中;

　　2020年中报，龙头C营业收入29.48亿元，营业收入同比增长373.30%，净利润1.67亿元，净利润同比增长231.47%，股价年初至今涨幅216.70%，当下自年内高点跌幅为54%;

　　以上的三家代表公司，分别对应好未来VS新东方VS跟谁学。三家增长数据差异如此巨大，主要是因卫生事件对线上线下业务带来的影响。

　　至此，有几个值得我们深入思考的问题：

　　1)如果看待行业的增长逻辑?

　　2)顺着行业的增长，这个赛道需要专注于哪几个核心经营数据?各家表现情况如何?

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