余额宝，从“宝宝”变成了鸡肋

　　前段时间，余额宝再传噩耗——已接入余额宝的11只货币基金中，有5只七日年化收益率已经跌破3%，其余的货币基金收益大多在3%收益边缘线上。

　　这意味着，投入一万元，理财者一天的收益还不到一元。要知道，当年余额宝的收益率最高可是达到过6.76%，那个时候余额宝是绝对的明星。

　　余额宝受限

　　2013年6月13日，余额宝正式诞生，这是支付宝联手天弘基金推出的中国第一只货币基金产品，上线之初余额宝就展露锋芒，7月1日，上线仅18天的余额宝用户数量突破250万人;第一个月，累计销售额轻轻松松破了100亿元;同年11月5日，余额宝规模突破1000亿，可以说自推出以后，余额宝就一直以迅猛的增势发展着。

　　此后的2014年1月份，余额宝的7日年化收益率达到了最顶峰，那段时间，余额宝的七日年化收益率均稳定在6.7%以上。

　　这四年多的时间里，余额宝疯狂吸储，2018年余额宝第一季度季报显示，余额宝资产规模已达到1.69万亿元，继续保持中国目前规模最大的货币基金地位。

　　来源：中国基金报

　　但不得不承认的是，余额宝高达6.7%的7日年化收益率并不正常，专家普遍认为，正常的水平线应该介于4%-6%之间。

　　这不，高收益率带来吸储额的飞速增长引起了监管部门的重视。

　　从2017年开始，蚂蚁金服方面主动对余额宝的规模进行了控制。除了有政策方面的考虑更多的是面对余额宝这样大的体量所带来的隐患也是成倍增加。从2017年开始余额宝进行了三次调整：

　　2017年5月，余额宝个人账户持有限额从100万元降到25万元;

　　2017年8月，余额宝个人账户持有限额从25万元调整到10万元;

　　2017年12月，余额宝的单日申购额度调整为2万元，持有额度不变。

　　由此，余额宝的增速也在持续走低。天弘基金公布数据显示，2017年1季度，余额宝增速是41%，二季度是25%，三季度是8.9%，四季度直接降低至1.3%。

　　此外，余额宝还从今年年初开始了限购，你要是选择天弘基金，就要每天九点开始抢购，(其他9只基金不受限购限制)，并且还快速赎回还受限。按照监管部门出台的文件，余额宝T+0快速赎回单日额度不能超过1万元。

　　收益率为啥降低

　　与此同时，余额宝的收益率也在波动走低，到今年9月份，7日年化收益率破3%，余额宝已然成为鸡肋，当然，余额宝也并不孤独，银行理财产品也在持续走低。

　　普益标准研究员于康给出的解释是，理财收益下滑主要是两方面的原因：一是流动性的合理充裕使得理财产品呈现收益下滑的趋势。今年以来，央行已经实施了三次定向降准，稳健中性的货币政策下，产品收益自然会下滑。

　　二是高收益非标资产的不断到期使得产品收益随之下滑。非标资产是理财产品资产配置主要收益贡献来源，伴随着资管新规、理财新规的相继出台，在非标投资方面虽并未采取一刀切的做法，但监管意在有序压缩非标存量规模导向十分明确。虽然银行可在过渡期内发行老产品投资新资产，但受制于非标投资总体规模和期限的要求，非标资产投资的难度加大，原有主要收益来源难以得到保证，产品整体收益水平出现一定幅度下滑也是意料之中。

　　根本原因在实体

　　但也有小伙伴们发现，余额宝的收益率似乎与实体经济景气度有着某种联系。这点原因，我们还必须从余额宝和天弘基金本身说起。

　　余额宝本身是一种货币基金，货币基金的钱只能投资到期限在397天以内的生息资产中，也就是说余额宝的钱是不能买股票，不能投资长期债券的。另外，货币基金的估值采用摊余成本法(自行百度)，也就是说余额宝投资的资产，只要不违约，就不可能出现亏损。